[ad_1]
С 1 февраля 2021 года вступает в силу указание Банка России, по которому квалифицированные инвесторы ПИФов при погашении паев смогут получать не только деньги, но и другое имущество, которое входит в состав фонда, например, объекты недвижимости, доли в организациях, акции, облигации и прочее. Одновременно заработают соответствующие поправки в закон об инвестиционных фондах. «Появление у инвестора права требовать получения имущества при погашении пая должно повысить инвестиционную привлекательность ПИФов», – отметили в Центробанке.
«Предложения использовать инструменты ПИФов инвесторы часто не поддерживали, несмотря на их преимущества. Отказы в основном объяснялись тем, что при выходе из фонда можно получить пай только в виде денежной выплаты. Это утяжеляло структуру сделок», – говорит Светлана Гузь, управляющий партнер бюро юридических стратегий
Региональный рейтинг.
группа
Земельное право/Коммерческая недвижимость/Строительство
.
«Можно только приветствовать появление права требовать имущество при погашении пая», – говорит Гузь.
Те, кто не решался использовать фонды, теперь могут захотеть стать квалифицированными инвесторами, чтобы воспользоваться новыми преимуществами.
Тем не менее, хотя в теории ПИФы стали выглядеть привлекательнее для инвесторов, на практике это механизм может не сработать. Существенное препятствие – неясные налоговые последствия изменения механизма выдела пая. Проблема в том, что паевые фонды не платят налог на прибыль, но операции, которые проводит управляющая компания с имуществом фонда, облагаются НДС. У фондов нет собственных денег на оплату НДС, и управляющая компания платит налог из средств, которые поступают от пайщиков. Если же пайщику выделяется имущество, то денег для оплаты у самого фонда не будет.
В результате управляющие компании, вероятно, просто не будут включать в правила доверительного управления положения о возможности реализации имущества, облагаемого НДС. «Вероятное решение – запрет на выдел такого имущества, раз вопрос о возможности погашения пая имуществом отдана на откуп самим фондам», – предупреждает Гузь.
При этом для самих фондов открывается больше свободы в установлении правил доверительного управления и, как следствие, их организации, исходя из особенностей бизнеса, считает она.
Еще не до конца очевидно, каким образом изменения в законодательство о ПИФах скажутся на банкротных процессах. Согласно ранее сложившейся практике, имущество в ПИФе находилось под защитой от взыскания: в рамках банкротных дел в составе конкурсной массы может быть реализован инвестиционный пай, но не имущество. Пока неясно, сможет ли арбитражный управляющий должника или кредиторы потребовать выдела имущества при погашении пая, говорит Гузь.
Закон: N 248-ФЗ.